Fitch присвоило эмиссии облигаций Газпрома ожидаемый рейтинг «BBB-»

Сегодня Fitch Ratings присвоило ожидаемый рейтинг «BBB-» (BBB минус) предстоящей эмиссии облигаций Gaz Capital S.A. в рамках программы эмиссии облигаций, представляющих собой участие в кредите, объемом 15 млрд. долл. Программа имеет рейтинг «BBB-» (BBB минус). Выплаты по облигациям в рамках этой программы увязаны с приоритетными необеспеченными обязательствами ОАО Газпром (рейтинг дефолта эмитента «BBB-» (BBB минус)). Финальный рейтинг будет присвоен после получения информации по сроку обращения, объему и валюте эмиссии.
 
  В декабре 2006 г. Fitch изменило прогноз по рейтингу Газпрома со «Стабильного» на «Позитивный». Основанием для изменения прогноза является поддержка государством плана, предложенного Министерством промышленности и энергетики РФ и направленного на либерализацию внутренних цен на электроэнергию и газ к 2011 г. с целью повышения эффективности энергетического сектора. Внутренние цены на газ, которые в настоящее время регулируются государством, будут постепенно увеличены в течение ближайших пяти лет, чтобы обеспечить к 2011 г. такой же уровень маржи, что и по экспортным поставкам. Внутренние цены на газ будут определяться, исходя из средней экспортной цены, без учета экспортных пошлин и транспортных расходов, и будут приблизительно на 40% ниже, чем конечная экспортная цена.
 
  «Позитивный» прогноз учитывает улучшение перспектив для бизнеса компании за счет повышения финансовых результатов, которое должно быть обеспечено в результате либерализации внутренних цен на газ с 2008 г. Однако повышение рейтингов компании будет в значительной мере зависеть от таких факторов, как признаки интеграции и повышение показателей по недавно приобретенным нефтяным активам, снижение зависимости от Центральной Азии для удовлетворения потребностей газового баланса, успешное осуществление крупных добывающих проектов в сочетании со сдерживанием затрат, перелом тенденции снижения свободных денежных потоков и повышение собираемости денежных средств за счет сокращения долгосрочной дебиторской задолженности.
 
  За 9 месяцев 2006 г. выручка Газпрома от реализации газа в европейские страны увеличилась на 30%, главным образом, благодаря росту цен, в то время как выручка от поставок в страны ближнего зарубежья (бывшие республики СССР) увеличились на 56%, что было вызвано ростом объема продаж и повышением цен. Результаты повышения цен на газ, поставляемый в страны бывшего СССР, являются особенно благоприятным фактором для кредитных рейтингов Газпрома: компания работает над приведением в прошлом низких цен в соответствие с более высокими европейскими уровнями. По мнению Fitch, Газпром продолжит повышать цены для стран Центральной и Восточной Европы, а также для стран бывшего СССР, чтобы еще больше приблизить их к западноевропейским ценам.