Реорганизация РАО ЕЭС

Согласно сообщениям СМИ, американские владельцы АДР РАО ЕЭС при реорганизации энергохолдинга могут получить не акции ТГК-5 и ОГК-5, а только денежные средства. Согласно плану реформирования РАО ЕЭС, бумаги дочерних компаний должны распределяться пропорционально среди всех акционеров энергохолдинга. Что касается АДР компаний, то здесь РАО предусматривает три способа «расплаты» с инвесторами: выпуск депозитарных расписок на акции ОГК и ТГК, прямое получение акций ОГК и ТГК, а также получение денег. Проблема возникает с американскими инвесторами, владеющими АДР РАО ЕЭС, так как для получения бумаг ОГК и ТГК нужна регистрация этих бумаг в SEC или же освобождение от нее. При этом для регистрации в SEC необходимо соблюдение компаниями ряда довольно жестких требований, которым ОГК и ТГК пока не соответствуют. При этом освобождения от регистрации SEC пока не дает, несмотря на запрос РАО ЕЭС. Обратим внимание инвесторов на то, что в АДР конвертировано порядка 18% акций РАО ЕЭС. Следовательно, неясной остается судьба примерно 8.9% акций ОГК-5 и 11% акций ТГК-5. Если они будут проданы, то их акции могут появиться на российских торговых площадках либо у стратегических инвесторов. Для иностранных инвесторов получение только денежных средств – не слишком хорошая новость, так как стоимость акций выделившихся генерирующих компаний будет возрастать. Фактическое выделение запланировано на III квартал 2007 года, следовательно, пока рано говорить о каком-либо серьезном влиянии данной новости на котировки АДР РАО ЕЭС.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова.

Источник: www.bcs.ru