ВТБ нивелирует убытки

Вчера группа ВТБ сообщила о падении чистой прибыли в первом квартале 2008 года по МСФО почти в два раза, до 121 млн долл. против 232 млн долл., полученных в первом квартале в прошлом году. Главным фактором снижения прибыли оказались убытки в размере 453 млн долл. по торговым операциям с ценными бумагами и в результате переоценки их стоимости. В ходе конференц-колл член правления ВТБ Николай Цехомский заявил, что управление портфелем ценных бумаг, в том числе инвестиционным, передается команде ВТБ-Капитала во главе с Юрием Соловьевым. Несмотря на падение прибыли, ключевые показатели банка в первом квартале значительно превзошли ожидания аналитиков.

Консенсус-прогноз Reuters чистой прибыли группы ВТБ, составленный по прогнозам десяти аналитиков, был всего 72,8 млн долл., но финансовый результат в итоге превысил его в 1,7 раза. Доход от основной деятельности в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого вырос в 2,1 раза, до 1,2 млрд долл., чистая процентная маржа выросла с 4,4% в 2007 году до 5,1% на 1 апреля.

Рост прибыли был подкреплен ростом активов (на 7,2% за три месяца до 99,3 млрд долл.) и кредитного портфеля (на 15,7%, до 69,4 млрд долл.). В первом квартале ВТБ рос быстрее, чем банковский сектор в целом и в частности: в розничном бизнесе его доля выросла с 5,9 до 6,7%, а в корпоративном — с 10,7 до 11%. Сбавлять темпы роста ВТБ не собирается: вчера Николай Цехомский заявил о планах ВТБ нанять на розничное направление 3 тыс. человек до конца года, на инвестиционно-банковское — 450. В результате количество сотрудников в группе ВТБ увеличится минимум на 10%.

Аналитики склонны объяснять хорошие результаты разовыми факторами. «Бизнес-модель по большому счету не поменялась, и рост маржи в большой степени — стечение обстоятельств», — убеждена главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Эти выводы подтверждаются и планами менеджмента ВТБ на этот год: Николай Цехомский вчера объявил, что цель по чистой процентной марже по итогам года ниже результатов первого квартала и должна составить 4,5%. Тем не менее вчера цена GDR ВТБ в Лондоне выросла на 3,4%, до 7,05 долл. за расписку.

«На величине маржи сказалось уменьшение стоимости привлеченных средств, частично привязанных к ставке Libor, и одновременное повышение доходности по корпоративному портфелю вследствие роста кредитных ставок», — поясняет аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Светлана Ковальская. Полумиллиардные убытки от управления портфелем ценных бумаг, по ее мнению, результат незахеджированных позиций, так как они сопоставимы с падением основных индексов.

«Сейчас управление портфелем ценных бумаг передано команде специалистов инвестиционно-банковского бизнеса ВТБ, объемы собственного торгового портфеля снижены (с 13,5 млрд до 11,4 млрд долл.), система контроля рисков ужесточена», — сообщил Николай Цехомский. Кроме того, по его словам, под управлением ВТБ-Капитала будет консолидированы инвестиционные активы ВТБ.

Отметим, что и ранее инвестиционная деятельность ВТБ также не всегда приносила блестящие результаты: в конце 2007 года понадобилось даже разрабатывать специальную схему по передаче 5-процентного пакета EADS в капитал ОАК через ВЭБ, чтобы не показывать убытки от акций, упавших в цене. Теперь подобные инвестиции консолидируются под управлением ВТБ-Капитала в рамках направления private equty. «Рынок private equty очень интересен для нас», — сказал г-н Цехомский и пообещал, что в будущем эти сделки будут «лучше структурированы». В частности, он упомянул о развитии трех направлений: real estate, венчурного (его центром является VTB Venture Partners) и «прочих инвестиций». «Конечно, это более рациональная структура управления, хотя она вряд ли снизит вероятность нерыночных решений при выборе объектов инвестирования», — считает аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко.

ЕЛЕНА ЗУБОВА

Источник: РБК daily