МТС — результаты компании превзошли ожидания

Чистая прибыль российской компании Мобильные ТелеСистемы (МТС), рассчитанная в соответствии с US GAAP, выросла в третьем квартале 2006 года до $486,3 млн. с $294,7 млн. в предыдущем квартале (в третьем квартале 2005 года она составляла $347,4 млн.). Выручка МТС по итогам июля–сентября 2006 года увеличилась до $1,8 млрд. Во втором квартале текущего года доходы оператора составили $1,5 млрд., а в третьем квартале прошлого года — $1,4 млрд. Операционная прибыль МТС до переоценки и амортизации (OIBDA) выросла до $962,8 млн. с $730,3 млн. в предыдущем квартале и $737,6 млн. годом ранее. Рентабельность МТС по операционной прибыли до переоценки и амортизации (OIBDA margin) выросла до 53,6% с 48,9% во втором квартале и 53,3% в третьем квартале 2005 года. Результаты МТС существенно превзошли наши ожидания. После успешного второго квартала мы предполагали, что и в третьем произойдет улучшение показателей, однако опубликованные цифры оказались еще больше. Так, фактическая выручка превысила наш прогноз на 11%, OIBDA — на 16%, и чистая прибыль — почти на 40%. Рентабельность по OIBDA также приятно удивила, так как мы прогнозировали этот показатель на уровне 51,3%. Обещания руководства МТС ужесточить финансовую дисциплину были выполнены, и рост расходов был замедлен. В нашей модели мы учли этот факт, однако увеличение доходов, во многом благодаря более высокому, чем мы ожидали, ARPU, привело к тому, что опубликованные результаты существенно превысили наши прогнозы. Согласно оптимистичным заявлениям менеджмента МТС, по итогам 2006 года рентабельность по OIBDA будет на уровне 50%. По итогам девяти месяцев рентабельность пока остается ниже — 49,7%. А четвертый квартал традиционно считается самым неприбыльным для сотовых операторов, и в последние два года рентабельность по OIBDA в этом квартале была равна 46%. Мы по-прежнему сомневаемся, что МТС выйдет на 50% рентабельности по итогам года, однако компании, скорее всего, удастся вплотную приблизиться к прогнозному значению. Мы подтверждаем нашу рекомендацию по бумагам МТС «ПОКУПАТЬ» и пересматриваем справедливую стоимость в сторону повышения. Сегодня также будут опубликованы результаты третьего квартала Вымпелкома. На фоне отчетности МТС можно с уверенностью ожидать сильные цифры и от его конкурента.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Ростислав Мусиенко.

Источник: www.bcs.ru

Версия для печати

Другие новости в рубрике:
Мужчины доверяют совету продавца, женщины рекламе
Решение или угроза проводным операторам?
Основные способы поиска элитного жилья в Санкт-Петербурге
Долгожданное падение доллара: Реакция ФРС
Вымпелком — еще один успешный квартал
Минпром РФ обещает либерализацию рынков газа и энергии
Роснефть и Газпром заключили соглашение
Цены на газ вырастут до $110 за тыс. кубометров
Салаватнефтеоргсинтез будет продан единым лотом
Реорганизация РАО ЕЭС